《科创板日报》7 月 8 日讯（记者 徐赐豪），今日（7 月 8 日），阿里巴巴引爆港股行情，盘中最大涨幅突破 13%，创下年内股价最大涨幅，盘中触及 109 港元高点；截至收盘报 107.5 港元，公司总市值重返 2 万亿港元关口。美股同步迎来强势表现，盘前涨幅达 11.52%，报价 109.33 美元。
《科创板日报》记者注意到，消息面上，阿里巴巴 2027 财年 Q1（对应自然年 2026 年 4 月至 6 月）财报前瞻显示，阿里云收入增长加速至 45% 左右，大超市场预期；整体电商业务（中国电商 +AIDC）利润恢复，同⽐持平，好于市场预期；淘宝闪购减亏快于市场预期，与竞对 UE 差距收窄并有望继续改善，降补同时市场份额保持稳定。
阿里云成为本轮估值修复核心主线。前瞻数据显示，本季度阿里云收入同比增速加速至 45% 左右，显著高于市场此前普遍预测区间。盈利端改善更为亮眼，阿里云 EBITA 息税前利润率由过往季度 9.1% 抬升至低双位数区间，实现规模增长与盈利水平同步提升。
事实上，云业务已经成为阿里最确定的增长引擎。
数据显示，2025 年 2 月，阿里宣布未来三年投入超过 3800 亿元，用于建设云和 AI 硬件基础设施。阿里巴巴发布的 2026 财年第四季度及往年业绩显示，2026 财年第四季度，阿里云外部商业化收入增长至 40%，为 9 个季度以来最快。
阿里管理层此前明确表态，云业务已经走出高额投入期，正式进入商业化兑现周期，AI 相关产品收入连续十一个季度保持三位数高速增长。阿里巴巴 CEO 吴泳铭在最新的财报电话会中给出指引，未来一至两年阿里云毛利率将迎来显著提升，且改善拐点有望在近一两个季度落地。
资本市场对 AI 企业的估值逻辑已发生根本性转变，从早期单纯比拼大模型落地进度，转向考核商业化变现与盈利能力。阿里云本季度交出高增速叠加利润率抬升的成绩单，意味着国内 AI 基础设施赛道正式进入规模化盈利兑现阶段，不再依靠持续资本投入换取规模，成长质量获得资金认可。
此外此，前饱受市场质疑的即时零售业务，同样迎来拐点。
过去半年，即时零售赛道竞争白热化，行业普遍依靠大额补贴换取订单规模，持续亏损成为制约板块估值的核心痛点。淘宝闪购此前也经历一轮大规模投入周期，而最新前瞻数据显示，淘宝闪购 UE 收敛趋势明确，与竞对 UE 差距持续收窄，AOV 环比提升，降补过程中市场份额保持稳定，非餐增速高于行业。这反映闪购已过烧钱换量的最激烈阶段，接下来 UE 有望继续改善，公司的重点已转为高客单的餐和非餐订单。
阿里电商事业群 CEO 蒋凡此前披露，今年 1-3 月淘宝闪购整体订单规模达到去年同期 2.7 倍，其中非餐饮零售订单同比增幅高达 3 倍，订单规模实现高速扩张。他同时明确经营目标，在 2027 财年结束前实现淘宝闪购 UE 转正。当下平台核心经营重心已从单纯冲订单规模，转向物流效率升级、订单结构优化、客单价提升三大方向，通过精细化运营持续压缩亏损规模。
若本次前瞻数据能够在正式财报中完整落地，阿里将向市场验证两大核心逻辑：阿里云 AI 商业化增长可持续、即时零售摆脱大额亏损周期。对于一家年收入已经突破万亿元的互联网平台而言，这样的增长组合，无疑比单纯依赖某一项业务更具想象空间。
相关市场交易显示，近期阿里巴巴持续回购股票。
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